A Ondo está ganhando. E o token ONDO? 🔵
Uma análise de quanto desse sucesso realmente chega até quem tem o token.
[PT]
A Ondo construiu um dos melhores negócios de real-world assets de cripto. Plataforma de US$ 2,5–3,8 bi em AUM/TVL, a maior plataforma de ações tokenizadas do mercado, e uma lista de parceiros — BlackRock, J.P. Morgan, Mastercard, Ripple, State Street — que nenhum rival do mesmo porte consegue igualar.
Mas o nosso novo Intelligent Report ataca a pergunta que sempre fazemos:
Ter o token ONDO faz você dono desse sucesso — ou só te deixa assistir de fora, enquanto a receita fica com a empresa?
Hoje, a resposta é: ONDO é um token de governança sem direito vivo sobre a receita do protocolo. Sem fee share, sem buyback, sem staking. A receita distribuída aos holders é US$ 0. O “fee switch” tão comentado é um voto — não um mecanismo.
No report de 18 minutos, você encontra:
Por que a camada que vence é a empresa, não o token
O peso real da diluição (oferta ~3x maior desde dez/2024) e o overhang de vesting até 2028
A optionalidade que pode virar o jogo: fee switch (esperado no 2º semestre de 2026) e a Ondo Chain
Um framework de valuation invertido: o que precisa ser verdade para justificar o preço atual?
O veredito final: a Ondo pode ser uma das grandes vencedoras da tokenização — e ainda assim o token pode não ser a melhor forma de possuir essa vitória
É possível acreditar nos dois ao mesmo tempo. O report mostra onde essa linha está.
👉 Leia “A Case for ONDO” agora.
[EN]
Ondo has built one of the best real-world-asset businesses in all of crypto. A US$2.5–3.8B platform by AUM/TVL, the largest tokenized-equities venue on the market, and a distribution roster — BlackRock, J.P. Morgan, Mastercard, Ripple, State Street — that no rival its size can match.
But our new Intelligent Report goes after a different, more uncomfortable question:
Does owning the ONDO token let you own that success — or only watch it from the outside, while the revenue accrues to the company?
Today the answer is blunt: ONDO is a governance token with no live claim on protocol revenue. No fee share, no buyback, no staking yield. Revenue distributed to holders is $0. The much-discussed “fee switch” is a vote — not a mechanism.
Inside the 18-minute read:
Why the winning layer is the company, not the token
The real cost of dilution (supply up ~3x since Dec 2024) and the vesting overhang through 2028
The optionality that could flip the thesis: the fee switch (expected H2 2026) and Ondo Chain
An inverted valuation framework: what must be true to justify today’s price?
The final read: Ondo may well be one of the defining winners of the tokenization era — and the token still might not be the best way to own that win
You can believe both at once. The report shows exactly where that line sits.
👉 Read “A Case for ONDO” now.
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